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【资讯】别轻易相信机构的系统性牛市论

发布时间:2020-10-16 23:54:15 阅读: 来源:支架厂家

别轻易相信机构的系统性牛市论

近期和机构交流较多,好几家机构和记者谈起大市走向,都信心满满,称一轮系统性大牛市即将来临,启动时间或者在年底,或者在明年年初,不一而足。论据无非是A股以银行股为代表的板块估值足够便宜,下半年政策预期明朗之后,股市会摆脱观望期云云。而记者了解到,这些机构,比如私募,要么正在发新产品,要么准备发新产品。牛市真的如这些机构称的即将到来吗?

对于私募等机构来说,发新产品时搞营销,最能够打动投资者的就是牛市论。投资者对于2006年、2007年大牛市的赚钱效应记忆犹新,一听这些“专业”的机构投资者大呼牛市来临,不免心潮澎湃,投资的心情也顺势而起。暂且不论私募等机构的牛市论是不是内心的真实想法,但这种牛市的营销技法,确实是有效的。

眼下,中国经济正面临艰难的结构转型和产业升级重任,经济领域的改革呼声日隆,比如简政放权、破除垄断等。所有人都期待改革,都期盼通过改革重现焕发中国经济的巨大活力,毕竟中国经济的市场空间足够大,中国人足够聪明和勤奋。问题是,当一个机构和某些人在呼唤改革的时候,无意识地都是指向其他机构和个人的改革,当改革的刀子指向自己和自己所在的机构时,利益的折损便会危及到自己。这个时候,谁都不愿意自己受到损失,至少是首先承担改革的代价。比如一个垄断企业的领导,大会小会也在呼吁改革,突然有一天说要破除垄断,自己官位难保时,垄断企业的领导大多也会跳起来百般阻挠。即便是垄断企业的员工,也当然不希望改革首先是“革”自己的利益,那么好的福利待遇,谁不希望保持永远啊!但你能说这些人不希望中国经济通过改革强大起来吗?当然不会!

这种改革共识和利益集团与个体的强大阻力之间对立,决定了改革绝不是一帆风顺的。而且,改革的制度建设和观念的重构,更是一个较长的过程。从上一轮牛市周期来看,实际上,投资、出口、消费三驾马车拉动经济增长的模式,从2001年,甚至更早些的时候就开始了。但是A股市场真正的大牛市,却是从2005年底才开始的。中间也间隔了四年的时间。同理,这轮经济结构调整,日后也必然会迎来一轮大牛市,但是何时到来,恐怕不会是短期之内发生的事情,也许,牛市的到来需要经历更长的孕育期和煎熬期。

前述所说的牛市,是指指数的牛市,也就是系统性的投资机会。但即便在2001年至2005年的牛市孕育期,或者说是牛市的前夜,也有贵州茅台、五朵金花等牛股不断出现,这些股票代表了上一轮经济繁荣期的趋势,即以高耗能、高投资拉动经济的重化工业阶段。而今年以来,代表未来经济发展趋势的创业板和成长股更是牛股辈出,尽管指数震荡不止,但谁又能说今年不是牛市呢?

只要银行股的市值占据A股市场一半以上的权重,在经济转型期,A股市场系统性的牛市机会最近几年恐怕都不大可能出现。投资者所能抓住的,就是结构性的牛市机会。当私募等机构在发产品期间通过牛市论蛊惑投资者的购买热情时,投资者不妨冷静下来,选择那些能够抓住结构性牛市机会,擅长挖掘成长股投资机会的机构,这样显然更靠谱些。

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